코스피가 장중 8,000포인트를 터치했다는 소식에 화면을 두 번 확인했습니다. 직전까지 반도체와 전력기기가 시장을 끌어올리던 분위기였는데, 라운드 넘버를 찍자마자 분위기가 싸늘해졌습니다. 저도 예전에 비슷한 구간에서 흥분해서 추가 매수했다가 차익 실현 매물에 단기 조정을 맞은 적이 있습니다. 그때 배운 게 있다면, 라운드 넘버는 매매 결정의 기준이 아니라 시장 심리의 변곡점이라는 것입니다.
8,000 터치 후 조정, 이건 펀더멘털 문제인가
외국인이 목요일부터 누적으로 3조 4천억 원 이상을 순매도했다는 수치가 나왔을 때, 많은 분들이 반도체 업황이 꺾인 게 아니냐고 걱정하셨을 겁니다. 제가 봤을 때는 그보다는 차익 실현(profit-taking) 성격이 강합니다. 차익 실현이란 주가가 충분히 오른 상태에서 보유 물량을 팔아 이익을 확정하는 행위로, 종목의 실적이나 펀더멘털 변화와는 무관하게 나타납니다.
실제로 비슷한 패턴을 작년 10월에도 봤습니다. APEC 정상회담 이후 시장이 호재를 선반영한 뒤 한 달 가까이 조정을 받았습니다. 이번에도 미중 정상회담이라는 이벤트를 앞두고 기대감이 먼저 반영됐고, 정상회담이 실제로 진행되는 과정에서 세론, 즉 이미 반영된 호재에 대한 매도 압력이 나온 겁니다. 이격(乖離), 즉 주가와 이동평균선 사이의 거리가 지나치게 벌어진 상태에서는 사소한 악재 하나도 차익 실현의 빌미가 됩니다.
삼성전자와 SK하이닉스의 현재 주가수익비율(PER)은 여전히 5~6배 수준입니다. PER이란 현재 주가를 주당순이익으로 나눈 값으로, 이 수치가 낮을수록 이익 대비 주가가 저평가되어 있음을 의미합니다. 글로벌 반도체 기업 평균과 비교하면 여전히 재평가 여지가 있다는 얘기입니다.
이번 조정 구간에서 투자자들이 기억해야 할 핵심 포인트는 다음과 같습니다.
- 외국인 대규모 순매도는 업황 변화가 아닌 누적 차익 실현 성격이 큽니다.
- 8,000포인트 안착을 위해서는 수렴 구간, 즉 매물을 소화하는 시간이 필요합니다.
- 상승 추세 자체는 꺾이지 않았으나, 이격 조정 과정은 불가피합니다.
국내 증시의 PER 및 외국인 수급 동향은 한국거래소 통계 시스템에서 확인할 수 있습니다(출처: 한국거래소).
로봇주 급등과 분할매수, 어디서 손을 써야 하는가
LG전자가 며칠 사이에 70% 가까이 오르고, 두산로보틱스가 하루 만에 20% 넘게 급등하는 장면을 보면서 저도 솔직히 손이 먼저 움직이려 했습니다. 그런데 멈칫한 이유가 있었습니다. 예전에 내러티브(narrative) 장세에서 개별 종목으로 빠르게 들어갔다가 타이밍이 엇박자가 나서 물려본 적이 있기 때문입니다. 내러티브 장세란 실적이나 수치보다 스토리와 기대감이 주가를 끌어올리는 장세를 말합니다.
실적 발표 시즌이 마무리되면 시장은 숫자보다 스토리가 강한 섹터로 자금이 이동하는 경향이 있습니다. 이번 시즌의 주역은 로봇과 우주입니다. 로봇주 중에서 원래 저평가 상태였던 종목들이 액추에이터(actuator), 즉 모터나 구동 장치를 생산한다는 이유만으로 로봇 밸류에이션을 적용받기 시작했습니다. 이런 섹터는 매수 타이밍이 조금만 늦어도 고점에서 물리는 구조입니다.
로봇주에 관심은 있지만 개별 종목 선택이 어렵다고 생각하는 분들도 있는데, 저는 그 판단이 틀리지 않다고 봅니다. 개별 종목은 손이 빠르지 않으면 업박자가 나기 쉽습니다. 반면 로봇 테마 ETF(상장지수펀드)는 하나의 상품으로 섹터 전체에 분산 투자할 수 있어 개인 투자자에게 더 적합한 접근 방식일 수 있습니다. ETF란 주식처럼 거래소에서 사고팔 수 있는 펀드로, 특정 지수나 테마를 추종합니다.
은행주를 포트폴리오에 편입한 전략도 눈길을 끌었습니다. 지수가 높아진 구간에서 헤지(hedge) 수단으로 은행주를 활용하는 접근인데, 헤지란 한 자산의 손실을 다른 자산으로 상쇄하는 전략입니다. 1분기 실적에서 상위 은행들이 ROE(자기자본이익률) 개선을 통한 밸류업 2.0을 발표한 점도 긍정적입니다. ROE란 기업이 주주의 돈으로 얼마나 효율적으로 이익을 냈는지 보여주는 지표로, 이 수치가 높아진다는 것은 주주 환원 여력이 커진다는 의미입니다.
단기 매매를 자주 할수록 거래 수수료가 쌓이고 증권사 실적만 좋아진다는 지적은 제가 실제로 경험한 부분입니다. 몇 번 사고팔기를 반복하고 나면 수익률은 그대로인데 수수료만 빠져 있는 경우가 생각보다 많습니다. 국내 주식 거래 비용 및 세금 구조에 대한 자세한 내용은 금융감독원 금융소비자 정보포털에서 확인할 수 있습니다(출처: 금융감독원).
지금 시장에서 가장 스탠더드한 전략은 결국 분할 매수입니다. 조정이 나올 때마다 조금씩 채워가는 방식이 멋있어 보이지 않을 수 있어도, 제 경험상 이게 가장 후회가 적은 접근입니다.
조정 구간은 항상 불편하고 불안합니다. 하지만 지금처럼 이격 조정이 나오는 구간이 오히려 분할 매수의 기회일 수 있습니다. 로봇주에 관심이 있다면 개별 종목보다는 ETF로 접근하고, 지수가 부담스럽다면 은행주처럼 밸류업 모멘텀이 살아 있는 가치주를 일부 편입하는 방식도 고려해볼 만합니다. 중요한 것은 하루하루 변동성에 반응하는 게 아니라 원칙대로 비중을 조절해 나가는 것입니다. 이 글은 개인적인 경험과 의견을 공유한 것이며, 전문적인 투자 조언이 아닙니다.