저도 처음 AI 관련 주식을 공부할 때 엔비디아만 보면 된다고 생각했습니다. GPU가 AI의 심장이니까 거기서 출발하면 충분하다는 논리였는데, 시간이 지나면서 그 생각이 얼마나 단편적이었는지를 직접 경험으로 깨달았습니다. AI 인프라의 병목이 GPU에서 메모리로, 메모리에서 광통신으로, 이제는 AI 에이전트 시대를 맞아 또 다른 방향으로 이동하고 있습니다. 지금 뜨거운 섹터보다 다음에 뜨거워질 섹터를 먼저 읽는 것, 그게 AI 투자의 핵심 숙제라는 걸 이번에 다시 확인했습니다.
앤트로픽 기업가치와 메모리 ETF가 말해주는 것
앤트로픽이라는 이름을 처음 들었을 때 저는 솔직히 오픈AI의 경쟁사 정도로만 생각했습니다. 그런데 클로드가 AI 에이전트 시대의 핵심 서비스로 부상하면서 장외 시장, 즉 세컨더리 마켓(Secondary Market)에서 기업 가치가 이전 최종 평가액 대비 50% 이상 프리미엄이 붙는 걸 보면서 이 흐름이 단순한 테마가 아니라는 걸 실감했습니다. 여기서 세컨더리 마켓이란 기업이 공식 상장하기 전에 기존 주주나 투자자들이 보유 지분을 사고파는 비공개 장외 거래 시장을 말합니다. 일반 투자자가 직접 접근하기 어렵지만, 이 시장에서 형성되는 프리미엄은 시장의 기대 심리를 가장 솔직하게 반영합니다.
블룸버그 보도에 따르면 앤트로픽의 세컨더리 마켓 일부 거래에서는 기업 가치를 약 600억 달러 수준으로 평가한 대규모 매수 주문이 등장했습니다(출처: Bloomberg). 이는 이전 평가액 대비 50% 이상 높은 수준이며, 오픈AI가 장외 거래에서 소폭 할인 구간에 진입한 것과 대조적입니다. 오픈AI의 기업 가치는 약 8,520억 달러로 원화 환산 시 1,300조 원 수준이고, 앤트로픽도 장외 거래 기준으로 5,000억 달러에 근접하고 있습니다. 상장도 하지 않은 기업이 미국 시가총액 20위권 안에 들어올 정도의 평가를 받고 있다는 사실은, 제가 처음 이 수치를 봤을 때도 꽤 당혹스러웠습니다.
같은 시기에 메모리 반도체에 집중 투자하는 ETF인 DRAM이 미국 시장에 상장되면서 관심이 쏠렸습니다. 여기서 ETF(Exchange Traded Fund)란 특정 테마나 지수를 따라가도록 설계된 상장 펀드로, 개별 주식을 직접 사지 않아도 해당 섹터에 분산 투자할 수 있는 수단입니다. DRAM ETF의 구성을 보면 삼성전자 25%, SK하이닉스 24%, 마이크론 24%로 세 종목만 합쳐도 73%에 달합니다. 외국 투자자 입장에서는 한국이나 일본 계좌를 개설하지 않아도 삼성전자, SK하이닉스, 키오시아에 한 번에 투자할 수 있는 창구가 생긴 셈이라 수요가 몰리는 건 이해가 됩니다.
그런데 제 경험상 이런 흐름에서 항상 한 가지를 함께 봐야 했습니다. 한 리서치 회사에서는 이 ETF의 상장 자체가 고점 신호일 수 있다는 경고를 냈는데, 가장 뜨거운 테마를 ETF로 만드는 것으로 알려진 운용사가 만든 만큼 그 지적을 무시하기 어렵습니다. 메모리가 고점이라는 확언을 드리는 게 아니라, 그 정도로 시장의 관심이 집중됐다는 사실 자체를 냉정하게 읽어야 한다는 뜻입니다.
AI 섹터 투자에서 지금 주목받는 핵심 포인트를 정리하면 다음과 같습니다.
- 앤트로픽 장외 기업 가치가 이전 대비 50% 이상 프리미엄 형성, 오픈AI와 상장 기대감 공존
- DRAM ETF 상장으로 외국 투자자의 한국·일본 메모리 기업 접근 창구 확대
- 엔비디아가 광통신 기업(루멘텀, 코히어런트, 마벨)에 연속 지분 투자하며 섹터 주목도 상승
- 애플이 모바일 메모리 반도체 대량 선매입으로 경쟁사 메모리 확보를 차단하는 전략 구사
AI 에이전트 시대가 바꾸는 CPU 재평가 흐름
제가 직접 리서치 업무에 AI 에이전트를 활용하기 시작하면서 느낀 게 있습니다. 저는 모니터 두세 개를 켜놓고 한 번에 하나씩 처리하는 게 한계인데, AI 에이전트는 수십 개의 웹 검색과 문서 처리를 동시에 돌립니다. 속도가 비교 자체가 안 됩니다. 그리고 이 차이가 투자 시장에서 CPU(Central Processing Unit) 재평가 논리로 이어지고 있다는 게 흥미로웠습니다.
여기서 GPU와 CPU의 차이를 잠깐 짚으면, GPU(Graphics Processing Unit)는 동일한 연산을 병렬로 대규모 처리하는 데 특화된 반도체로 생성형 AI 모델 학습과 추론에 유리합니다. 반면 CPU는 다양한 종류의 작업을 순차적으로 빠르게 처리하는 범용 반도체로, 복잡한 업무 지시와 판단이 필요한 AI 에이전트 환경에서 더 적합한 구조를 가집니다. 쉽게 말해 GPU가 빠른 답변을 위한 엔진이라면, CPU는 여러 일을 동시에 굴리는 실무 관리자에 가깝습니다.
젠슨 황이 2026년을 AI 에이전트 대중화의 원년으로 언급한 것처럼, 이 시대가 본격화되면 AI들이 소비하는 인터넷 트래픽이 인간을 추월하는 시점이 가까워집니다. 실제로 관련 보고서에 따르면 2027년에는 AI 에이전트가 발생시키는 인터넷 트래픽량이 인간의 트래픽을 넘어설 것으로 전망됩니다(출처: Fastly). 비자(Visa)도 이번 주 보고서에서 AI가 직접 거래하는 경제 주체로 자리 잡고 있으며, 이미 소비자 과반이 AI의 가격 비교와 협상을 허용하는 데 동의한다고 밝혔습니다.
이 흐름 속에서 패스틀리(Fastly)가 AI 에이전트 수혜주로 거론되고 있습니다. 패스틀리는 엣지 클라우드(Edge Cloud) 기술을 제공하는 기업입니다. 엣지 클라우드란 데이터를 중앙 서버로 보내는 대신 사용자와 가까운 위치에서 처리해 초저지연 데이터 전송을 가능하게 하는 인프라 기술입니다. AI 에이전트가 수십 개의 작업을 실시간으로 처리하려면 이런 초고속 인터넷 고속도로가 필수이기 때문에 주목받고 있는 것입니다.
인텔(Intel)과 AMD도 같은 맥락에서 재평가 논의가 시작됐습니다. 인텔이 2년 전에 불리한 조건으로 매각했던 고성능 CPU 생산 공장을 프리미엄을 주고 다시 매입한 것은, 시장에서 CPU 수요 회복에 대한 자신감으로 읽혔습니다. 물론 이것이 일시적인 기대 심리인지 실질적인 수요 회복인지는 좀 더 지켜봐야 한다고 봅니다. 저도 아직 섣불리 판단하지 않으려 합니다.
AI 투자에서 한 가지 반드시 감안해야 할 부분이 있습니다. 오픈AI와 앤트로픽의 상장 기대감이 관련 섹터를 지지하는 구조는 분명히 긍정적입니다. 그러나 기대감이 현실이 되는 순간, 그 기대감은 소멸합니다. 상장 전 기대 랠리와 상장 이후의 주가 흐름은 전혀 다른 이야기가 될 수 있다는 점을 반드시 함께 봐야 합니다.
AI 투자는 지금 이 순간 가장 뜨거운 섹터에 올라타는 게임이 아니라, 다음 변곡점에서 뜨거워질 섹터를 미리 읽는 싸움이라는 걸 저는 직접 경험하면서 배웠습니다. 앤트로픽과 AI 에이전트 관련 섹터의 흐름을 지금부터 꼼꼼히 공부해 두는 게 후회 없는 준비가 될 것 같습니다.
이 글은 개인적인 경험과 의견을 공유한 것이며, 전문적인 투자 조언이 아닙니다. 투자 결정은 반드시 본인의 판단과 책임 하에 하시기 바랍니다.