솔직히 저도 처음엔 구형 공정 파운드리 기업을 거들떠보지 않았습니다. TSMC와 삼성전자가 2나노, 3나노 경쟁을 벌이는 사이, DB하이텍 같은 회사는 시대에 뒤처진 존재처럼 보였거든요. 그런데 최근 한 달 사이 DB하이텍 주가가 90% 가까이 오르는 걸 보면서, 제가 얼마나 좁은 시야로 반도체 섹터를 봐왔는지 뼈저리게 느꼈습니다.
레거시 공정에 수급 병목이 생긴 진짜 이유
파운드리(Foundry)란 반도체 설계는 하지 않고 위탁 생산만 전문으로 하는 기업을 말합니다. 쉽게 말해 남이 설계한 칩을 대신 찍어내는 공장입니다. 이 파운드리 시장에서 TSMC가 약 72%의 점유율을 가져가고, 삼성전자와 SMIC, UMC가 중위권을 형성하고 있습니다(출처: TrendForce).
제가 파운드리 섹터를 공부할 때 항상 첨단 공정에만 눈이 갔던 이유가 있습니다. 첨단 공정 경쟁이 훨씬 드라마틱하게 느껴졌거든요. 그런데 직접 겪어보니, 그 드라마에 집중하느라 정작 조용히 돌아가는 구형 공정의 구조 변화를 완전히 놓치고 있었습니다.
핵심은 AI 데이터 센터 확산이 불러온 연쇄 효과입니다. AI 서버를 돌리려면 GPU(그래픽처리장치)만 있으면 되는 게 아닙니다. 전력 관리 칩(PMIC, Power Management IC)이 필요합니다. 여기서 PMIC란 데이터 센터 전체에 전력을 안정적으로 분배하고 고전압 환경을 견디도록 설계된 반도체로, 서버가 제대로 작동하려면 반드시 필요한 부품입니다. 그리고 이 PMIC는 최첨단 공정이 아닌 8인치 웨이퍼 기반의 레거시 공정(Legacy Process)에서 주로 생산됩니다. 레거시 공정이란 28나노미터 이상의 구형 제조 공정을 의미하는데, 미세화가 덜 필요한 대신 내구성과 내전압 특성이 중요한 칩을 만드는 데 적합합니다.
문제는 공급 구조에서 생겼습니다. TSMC와 삼성전자는 첨단 공정 투자에 집중하면서 구형 생산 라인을 줄여왔고, 그 빈자리를 채울 곳이 마땅치 않아진 겁니다. 실제로 시장조사기관 TrendForce에 따르면, 올해 글로벌 8인치 웨이퍼 기반 공장의 가동률은 90% 수준에 육박할 것으로 전망됩니다(출처: TrendForce). 공장이 거의 꽉 찬 상태라는 뜻입니다. 공급은 줄고 수요는 늘어나는 전형적인 구조적 병목입니다.
이 흐름을 먼저 신호로 보낸 것이 대만 파운드리 기업 UMC(United Microelectronics Corporation)였습니다. UMC는 글로벌 파운드리 시장에서 4-5%의 점유율을 가진 중견 기업으로, 28나노 이상의 구형 공정을 주력으로 합니다. UMC가 하반기부터 8인치 웨이퍼 단가를 10-15%, 일부 제품군은 최대 20%까지 인상하겠다고 고객사에 공지하면서, 시장은 즉각 반응했습니다. UMC 주가는 공지 이틀 만에 15% 이상 올랐고, 비슷한 공정을 보유한 미국 기업 글로벌파운드리스는 33% 급등했습니다.
수급 병목이 DB하이텍 투자 전략에 주는 의미
저는 한때 DB하이텍을 스크리닝하다가 "레거시 공정 위주라 성장성이 없다"는 이유로 리스트에서 지워버린 적이 있습니다. 그때 느낀 건, 제가 성장성을 '기술의 새로움'으로만 판단하고 있었다는 겁니다. 구조적 병목이 형성되면 오래된 기술도 희소성을 갖게 됩니다.
DB하이텍은 UMC와 고객 기반이 상당 부분 겹칩니다. UMC가 가격을 올리면 DB하이텍도 따라 올릴 명분이 생기는 구조입니다. 업계에서는 빠르면 올해 안에 8인치 공정 단가를 한 자릿수 퍼센트대로 올릴 것이라는 관측이 나오고 있습니다. 다만 1분기 실적은 복지비 지출 등 일회성 요인으로 다소 부진할 수 있고, 단가 인상 효과는 2분기 이후부터 본격 반영될 것으로 보입니다.
이번 구형 공정 가격 인상의 수혜는 DB하이텍에만 국한되지 않습니다. 파운드리 가동률이 높아지면 후공정 소부장(소재·부품·장비) 기업들에도 낙수 효과가 생깁니다. 현재 주목받는 밸류체인을 정리하면 다음과 같습니다.
- 파운드리 직접 수혜: DB하이텍 (8인치 레거시 공정 단가 인상 기대)
- 패키징 전문 기업: 하나마이크론 (칩 후공정 패키징 물량 증가)
- 통신 칩 후공정: 네페스아크 (UMC가 가격 인상 명분으로 통신 칩 수급 타이트를 직접 언급)
- 공정 소모품 및 세정 기업: 원익QNC, TCK 등 (가동률 상승에 따른 소모품 수요 증가)
제 경험상 이런 섹터 로테이션은 단기에 끝나지 않고, 가동률 데이터와 실적 발표가 누적되면서 주가가 재평가받는 흐름이 이어지는 경우가 많았습니다. 다만 DB하이텍이 이미 한 달 만에 90% 가까이 올랐다는 사실은 냉정하게 직시해야 합니다. 이미 시장이 기대감을 상당 부분 선반영한 상태이기 때문에, 추격 매수보다는 가격 인상 공식 발표나 2분기 실적 확인 시점에서 분할 접근하는 전략이 현실적입니다.
구조적 수혜가 실제로 맞다면, 단기 급등 이후 조정을 거쳐도 다시 상승할 여력이 충분합니다. 지금 단계에서 중요한 건 "왜 오르는지"를 제대로 이해하는 것이고, 저는 이번에 그 이해 없이 움직이는 것이 얼마나 위험한지를 다시 한번 확인했습니다. 이 글은 개인적인 경험과 의견을 공유한 것이며, 전문적인 투자 조언이 아닙니다. 투자 판단은 반드시 본인의 리서치와 책임 하에 하시기 바랍니다.